日本金融依旧需要流动性　――　答记者问

记者：   日本央行决定维持在0.1%不变，并且认为日本的经济已经停止恶化，但是同时他们又决定在16号-29号之间回购3万亿日元的政府债券。既然认为日本的经济正在好转，为什么还要通过回购国债的方式来继续增加货币的流动性？

陈言：   日本最新的数据显示，截至到2009年3月的国债总额为680万亿日元。比去年增加了3.8万亿日元。日本的国债与GDP比率在西方主要国家中，只比意大利强一点，属于非常高的。在经济出现了一些好转的时候，能够回购一些国债，对于减轻国家财政赤字有好处。3万亿日元的回购，从日本经济规模看，并不算高。

   目前我们看到，日本的消费并没有出现多么大的复苏，经济上停止了恶化，但并没有出现消费热潮，通货紧缩依旧是日本的主要问题，需要政府提高流动性。

记者：   日本央行表示何时结束旨在提高流动性的临时政策将取决于经济和金融市场的发展形势。那么央行具体会根据哪几项指标来做出最后的判断。

陈言：   通常日本央行会根据投资、生产及消费这三个要素来考虑金融对策。但日本的资本市场的积累已经非常丰厚，国家刺激经济的投资在现在不能够发挥太大的作用。

    至于何时结束以提高流动性为目的的临时政策，估计日本银行主要看矿工业生产指数。这是日本的一个特殊统计指数。

    矿工业生产指数是对日本矿山业、制造业的运营状况进行了综合统计的数值，包括生产、产品出厂、库存、库存率等内容。基本上把全日本的生产状况都统计了进去。在对外公布方面做得十分及时，上个月的指数在本月月底能够拿出速报值，下个月的月底能够拿出准确值来，判断日本经济发展状况，基本上看这个数值就可以了。

    6月12日发表的矿工业生产指数，是对4月做的统计。4月日本的生产比3月上升了5.2%，实现了连续两个月的上升。产品出厂状况，比3月上升了2.3%，也实现了连续两个月的上升。在库存方面，比3月下降了4.9%，这是连续两个月实现了库存的降低。

    基于这些原因，可以说日本经济开始出现了好转。

记者：   日本在4月底发布的经济展望中表示宽松货币政策持续太久可能会引发长期经济大幅波动，日本，欧洲以及美国的长期债券的收益率不断上升也正好表明了市场对未来的通胀预期。但是日本并没有减弱它经济刺激计划的力度，这又说明了什么问题呢？

陈言：   换一个方式说，通货膨胀会不会发生？2000年以后，随着经济全球化的进展，通货膨胀虽然有出现的可能性，但基本上没有出现。通货紧缩成为世界经济的主要问题。

    中国有通货膨胀的可能，住房在涨价，汽油在涨价，食品也出现了一定程度的上涨，但日本并没有遇到这个问题，日本的住房价格在下跌，除了汽油以外，基本上所有产品都在降价。包括节能的混合动力车，过去卖300万日元一台的，现在是200万日元，一下子降了三分之一左右。

    通货膨胀不是一个紧要的问题，在这个时候，刺激经济，提高流动性，日本政府还需要这么做。

记者：   在G8峰会上，八国集团主要讨论了何时和如何退出量化宽松的货币政策，但是并没有得到什么结论？日本央行的态度也正好说明了各国在这个问题上并没有达成一致。那么是什么原因导致的呢？

陈言：   除了中国以外，全世界各国都在希望能够扩大经济规模，但又都没有找到确实可行的能够扩大经济规模的方法，政府只能通过提供宽松的货币政策来实现经济的自动恢复，现在还不是收紧银根的时候。